इम्प्लोशन स्टॉक्स विटा आणि मोर्टार कॅलिफोर्निया डेड्रीम्स कॅनडा कार आणि ट्रक व्यावसायिक रिअल इस्टेट कंपन्या आणि बाजार ग्राहक क्रेडिट बबल क्रिप्टोकरन्सी एनर्जी फेड हाउसिंग बबल युरोप 2 महागाई आणि अवमूल्यन जपान नोकऱ्या
आज प्रसिद्ध झालेल्या साप्ताहिक ताळेबंदानुसार, एप्रिलमध्ये शिखरावर आल्यापासून Fed ने $532 अब्ज मालमत्ता गमावल्या आहेत, एकूण मालमत्ता $8.43 ट्रिलियनवर आणली आहे, जे सप्टेंबर 2021 नंतरचे सर्वात कमी आहे. एक महिन्यापूर्वीच्या ताळेबंदाच्या तुलनेत (5 जानेवारी रोजी प्रसिद्ध झाले), एकूण मालमत्ता $74 अब्जने कमी झाली.
जूनच्या सुरुवातीपासून, फेडच्या यूएस ट्रेझरीजमधील होल्डिंग्स $374 अब्ज डॉलर्सवर घसरून $5.34 ट्रिलियनवर आले आहेत, जे सप्टेंबर 2021 पासूनची सर्वात कमी पातळी आहे. गेल्या महिन्यात, यूएस ट्रेझरीमध्ये फेडची होल्डिंग $60.4 अब्ज डॉलर्सच्या कमाल मर्यादेपेक्षा कमी झाली आहे.
ट्रेझरी बिले आणि बॉण्ड्स ताळेबंदाच्या मध्यभागी आणि महिन्याच्या शेवटी, जेव्हा फेडला त्यांचे दर्शनी मूल्य प्राप्त होते तेव्हा लिहून ठेवले जाते. मासिक रोलबॅक मर्यादा $60 अब्ज आहे.
शिखरावर आल्यापासून, फेडने MBS मधील $115 अब्ज होल्डिंगमध्ये कपात केली आहे, ज्यात गेल्या महिन्यात $17 बिलियनचा समावेश आहे, ज्यामुळे एकूण ताळेबंद $2.62 ट्रिलियनवर खाली आणला आहे.
क्यूटीच्या स्थापनेपासून प्रत्येक महिन्याला ताळेबंदातून काढलेल्या MBS ची एकूण रक्कम $35 अब्ज कमाल मर्यादेपेक्षा खूपच खाली आहे.
ताळेबंदातून MBS मुख्यतः पास-थ्रू प्रिन्सिपल पेमेंट्सचे कार्य म्हणून गायब होते जे गहाणखत फेडताना सर्व धारकांना प्राप्त होते, जसे की गहाण पुनर्वित्त देणे किंवा गहाण ठेवलेले घर विकणे, नियमित गहाण पेमेंटसह.
तारण दर 3% वरून 6% पेक्षा जास्त झाल्यामुळे, लोक अजूनही गहाण भरत आहेत, परंतु गहाण पुनर्वित्त घटले आहे, घरांची विक्री कमी झाली आहे आणि पास-थ्रू प्रिन्सिपल पेमेंटचा प्रवाह नाहीसा झाला आहे.
खालील तक्त्यामध्ये डाउनवर्ड झिगझॅगद्वारे दर्शविल्याप्रमाणे, मुख्य देयकांचे हस्तांतरण MBS शिल्लक कमी करते.
फेड अजूनही MBS विकत घेत असताना चार्टवरील ऊर्ध्वगामी वक्र सुरू झाले, परंतु सप्टेंबरच्या मध्यात ही घाणेरडी प्रथा पूर्णपणे बंद झाली आणि चार्टवरील ऊर्ध्वगामी वक्र गायब झाले.
मासिक रोलओव्हर मर्यादा $35 अब्ज पर्यंत आणण्यासाठी MBS ची थेट विक्री करण्याचा गंभीरपणे विचार करत असल्याच्या Fed कडून आम्ही अद्याप कोणत्याही संकेताची वाट पाहत आहोत. सध्याच्या दरानुसार, कॅप गाठण्यासाठी त्याला महिन्याला $15 अब्ज ते $20 बिलियन दरम्यान विक्री करावी लागेल. अनेक फेड गव्हर्नरांनी नमूद केले आहे की फेड अखेरीस त्या दिशेने वाटचाल करू शकते.
वरील तक्त्यामध्ये लक्षात ठेवा की 2019 आणि 2020 मध्ये, तारण दर कमी झाल्यामुळे MBS कमाल मर्यादेच्या वरच्या दराने शिल्लक राहिले, ज्यामुळे पुनर्वित्त आणि घरांच्या विक्रीत वाढ झाली. QT-1 जुलै 2019 मध्ये संपला परंतु फेब्रुवारी 2020 पर्यंत MBS ची घसरण चालूच राहिली जेव्हा Fed ने US Treasuries ने ते बदलले आणि वरील चार्टमध्ये दाखवल्याप्रमाणे ऑगस्ट 2019 मध्ये त्याचा ताळेबंद पुन्हा वाढू लागला.
फेडने वारंवार सांगितले आहे की त्यांना त्यांच्या ताळेबंदावर MBS नको आहे, कारण रोख प्रवाह इतका अप्रत्याशित आणि असमान आहे की त्यामुळे चलनविषयक धोरण गुंतागुंतीचे होते आणि अंशतः MBS असण्यामुळे खाजगी क्षेत्रातील कर्ज (गृहनिर्माण कर्ज) विकृत होईल. खाजगी क्षेत्रातील कर्जाचे इतर प्रकार. म्हणूनच आम्ही लवकरच MBS च्या थेट विक्रीबद्दल काही गंभीर चर्चा पाहू शकतो.
अनमोर्टाइज्ड प्रीमियम महिन्यासाठी $3 अब्ज घसरले, जे नोव्हेंबर 2021 मधील शिखरावरून $45 अब्ज घसरून $311 अब्ज झाले.
हे काय आहे? फेडरल रिझर्व्हने दुय्यम बाजारात खरेदी केलेल्या सिक्युरिटीजसाठी, जेव्हा बाजारातील उत्पन्न सिक्युरिटीजच्या कूपन दरापेक्षा कमी असते, तेव्हा फेडरल रिझर्व्हने, इतर सर्वांप्रमाणे, दर्शनी मूल्यापेक्षा जास्त "प्रिमियम" भरणे आवश्यक आहे. परंतु जेव्हा बाँड परिपक्व होतात, तेव्हा फेडला, इतर सर्वांप्रमाणेच, दर्शनी मूल्यावर पैसे दिले जातात. दुसऱ्या शब्दांत, बाजारापेक्षा जास्त कूपन पेमेंटच्या बदल्यात, बाँड परिपक्व झाल्यावर प्रीमियम रकमेवर भांडवली तोटा होईल.
बाँड परिपक्व झाल्यावर भांडवली तोटा नोंदवण्याऐवजी, फेड बॉण्डच्या आयुष्यावर दर आठवड्याला छोट्या वाढीमध्ये प्रीमियमची कर्जमाफी करते. फेड उर्वरित प्रीमियम वेगळ्या खात्यात ठेवते.
सेंट्रल बँक तरलता स्वॅप. फेडची इतर प्रमुख मध्यवर्ती बँकांसोबत फार पूर्वीपासून स्वॅप लाइन्स आहेत जिथे मध्यवर्ती बँका त्यांचे चलन फेड सोबत डॉलर्ससाठी एका निश्चित कालावधीत परिपक्व होत असलेल्या स्वॅपद्वारे बदलू शकतात (म्हणजे 7 दिवस), त्यानंतर फेडला त्यांचे पैसे परत मिळतात. डॉलर, आणि दुसरी मध्यवर्ती बँक आपले चलन काढून घेते. सध्या $427 दशलक्ष थकबाकी स्वॅप आहेत (M अक्षरासह):
"मूलभूत कर्ज" - सूट विंडो. कालच्या दर वाढीनंतर, फेडने “डिस्काउंट विंडो” मध्ये कर्ज देण्यासाठी बँकांकडून दरवर्षी 4.75% शुल्क आकारले. त्यामुळे बँकेसाठी हा महागडा पैसा आहे. जर ते बचतकर्त्यांना आकर्षित करू शकतील, तर ते स्वस्त पैसे घेऊ शकतात. त्यामुळे सवलतीच्या खिडकीतून इतक्या उच्च दराने कर्ज घेण्याची गरज धक्कादायक आहे.
प्राथमिक पत सुमारे एक वर्षापूर्वी वाढू लागली, नोव्हेंबर २०२१ च्या अखेरीस १० अब्ज डॉलरपर्यंत पोहोचली, जी अजूनही कमी आहे. जानेवारीच्या मध्यभागी, न्यूयॉर्कच्या फेडरल रिझर्व्ह बँकेने "सवलतीच्या कर्जामध्ये अलीकडील वाढ" शीर्षकाचे ब्लॉग पोस्ट प्रकाशित केले. त्यांनी त्यांचे नाव घेतले नाही, परंतु सुचवले की बहुतेक लहान बँका सवलतीच्या खिडकीच्या जवळ येत आहेत आणि परिमाणात्मक कडकपणामुळे त्यांची तरलता स्थिती तात्पुरती कमी झाली असेल.
परंतु सवलत विंडोमध्ये कर्ज घेणे नोव्हेंबरपासून कमी झाले आहे आणि आज ते $4.7 अब्ज आहे. फक्त त्याचे अनुसरण करा:
फेडचे सिक्युरिटीजचे अवाढव्य होल्डिंग हे अनेकदा पैसे कमविण्याचे यंत्र असते. ते अजूनही अस्तित्वात आहेत, परंतु गेल्या वर्षी ते जास्त व्याज देऊ लागले — जसे की ते दर वाढवू लागले — बँकांनी फेड (“रिझर्व्ह”) आणि मुख्यतः ट्रेझरी मनी मार्केट फंड्सवर रातोरात रिव्हर्स रिव्हर्स रिपर्चेस ऍग्रीमेंट्स (RRP) द्वारे जमा केलेल्या रोखीवर. सप्टेंबरपासून, फेडने स्वतःच्या सिक्युरिटीजपेक्षा राखीव आणि आरआरपीवर अधिक व्याज देण्यास सुरुवात केली आहे.
फेडने सप्टेंबर ते डिसेंबर 31 या कालावधीत $18.8 अब्ज गमावले, परंतु जानेवारी ते ऑगस्ट या कालावधीत $78 अब्ज वाढले, त्यामुळे पूर्ण वर्षासाठी अद्याप $58.4 अब्ज वाढले. गेल्या महिन्यात, त्याने उघड केले की त्याने ऑगस्टमध्ये फेडरल रिझर्व्हकडून आवश्यक $78 अब्ज महसूल यूएस ट्रेझरीला हस्तांतरित केला.
हे पैसे सप्टेंबरमध्ये तोटा होऊ लागले आणि ते थांबले. फेड या नुकसानाचा मागोवा साप्ताहिक आधारावर यूएस ट्रेझरीला महसूल हस्तांतरण नावाच्या खात्यात ठेवते.
पण काळजी करू नका. फेडरल रिझर्व्ह स्वतःचे पैसे तयार करते, ते कधीही संपत नाही, ते कधीही दिवाळखोर होत नाही आणि त्या नुकसानाचे काय करायचे हा लेखाजोखा आहे. हानीला स्थगित मालमत्ता मानून आणि "यूएस ट्रेझरीला देय उत्पन्नाचे हस्तांतरण" या दायित्व खात्यात ठेवून हे टाळले जाऊ शकते.
उत्तरदायित्व खात्यातील नुकसानीचे वर्गीकरण केल्यामुळे, एकूण भांडवली खाते सुमारे $41 अब्ज वर अपरिवर्तित राहिले. दुसऱ्या शब्दांत, तोटा फेडच्या भांडवलाचा निचरा करत नाही.
वुल्फ स्ट्रीट वाचायला आवडते आणि त्याचे समर्थन करू इच्छिता? तुम्ही देणगी देऊ शकता. मी आभारी आहे. कसे ते जाणून घेण्यासाठी बीअर आणि आइस्ड टी मग क्लिक करा:
तर, सुमारे $3.5 ट्रिलियन. खरं तर, मला व्यंग्यात्मक किंवा निंदक वाटत नाही. एका वर्षापूर्वी त्यांनी माझ्या माफक अपेक्षा ओलांडल्या.
अधिक व्यापकपणे, एकूण "मालमत्ता" चार्ट खरोखर यूएस अर्थव्यवस्थेवर किंवा घटनांवरील शक्ती किंवा नियंत्रणासारखे काही सूचित करते का?
आधीच्या (आणि लागोपाठच्या) आपत्तींना “पुनर्प्राप्त” करण्यासाठी महागाई (“पैसा” आणि वास्तविक मालमत्तेचे गुणोत्तर) तयार करणे हा यशाचा ट्रेंड नसून एक पॅथॉलॉजिकल रेकॉर्ड आहे.
तुमच्या अपेक्षा कमी आहेत. शेअर बाजार आपले बहुतेक नुकसान भरून काढतो आणि पुन्हा एक मोठा फुगा बनतो, तेव्हा तुम्हाला वाटेल की त्यांना त्यांचे ताळेबंद लवकर कापायचे आहेत, परंतु मला वाटते की येथे समस्या अशी आहे की ते नुकसान न घेता त्यांचे शिल्लक टाकू शकत नाहीत. टेबलचे नुकसान. म्हणून, फेडने प्रथम चलनवाढीला आळा घालणे आणि व्याजदर कमी करणे आवश्यक आहे आणि नंतर ताळेबंद जलद गतीने लिक्विडेट करणे आवश्यक आहे.
माझा सिद्धांत असा आहे की फेड महागाईला आळा घालण्यासाठी दर वाढवण्यास तयार आहे कारण ते वास्तविक अर्थव्यवस्थेला त्रास देते, परंतु ते मालमत्ता विकण्यास तयार नाही कारण ते बाजारातील समर्थन काढून घेईल, ज्यामुळे त्यांच्या सर्व श्रीमंत मित्रांना त्यांच्या खिशात दुखापत होईल. शेवटी, फेड फक्त बँकर्सचा एक समूह आहे. त्यांना स्वतःशिवाय कोणाचीही पर्वा नसते.
मी तुमच्या सिद्धांताशी सहमत नाही, कमीतकमी त्याच्या अधिक खात्रीशीर स्वरूपात, परंतु ते एक मनोरंजक कोडे सादर करते. कॅसिनोप्रमाणेच, कॅसिनोने खेळाडूला काही मूल्य प्राप्त करण्याची परवानगी दिली पाहिजे. घरात सर्व मूल्य घेण्याची संधी आहे, परंतु खेळ संपला आहे. माझ्यासाठी, फेड बँकर्सच्या समूहासारखे निर्दयपणे स्वार्थी नाही. क्लबमध्ये नसलेल्या कोणाप्रमाणे, मला अनेक दशके आणि परिस्थिती असूनही क्रेडिट आणि पैशाच्या या प्रणालीचा खूप फायदा झाला आहे.
MBS चे क्वांटिटेटिव्ह टाइटनिंग (QT) इतके धीमे आहे की ते अप्रत्यक्ष उत्तेजनास अनुमती देते कारण MBS धारक फंड विनामूल्य गहाण किंवा थेट खरेदी प्रदान करू शकतात.
हे "अप्रत्यक्ष उत्तेजन" नाही. तो फक्त हळूवार ड्रॅग करतो. पण ते अजूनही खेचत आहे.
प्रत्येकजण अस्वलाच्या बाजारात पैसे गमावण्याचे निमित्त शोधत असल्याचे दिसते. एडविन लेफेव्रे या टोपणनावाने स्टॉक मॅनिपुलेटरचे मेमोइर्स पुन्हा वाचण्याची वेळ आली आहे, जे प्रत्यक्षात जेसी लिव्हरमोर, एक सट्टेबाज आहे. काहीही बदलले नाही. शेअर बाजारही अगदी तसाच आहे.
आता मला सोन्याच्या नाण्यांचा ढीग, एक फावडे आणि बाजूला "हॅरी हाउंडस्टुथ हॉलिंग कंपनी" लिहिलेली व्हॅन दिसते.
बेपर्वाईने बाजार लहान. हे रिबाउंड आहे ज्याची आम्ही वाट पाहत होतो आणि आता गॅसवर पाऊल ठेवण्याची वेळ आली आहे.
SQQQ शिखरावर पोहोचले, SRTY शिखरावर पोहोचले, आणि SPXU आणि SDOW ला शेवटी लक्षात आले (जसे Wile E. Coyote एका कड्यावरून पडले) की आपल्यापुढे एक मोठी घसरण आहे.
लांब आणि लहान थांब्यांचा मागोवा घेण्याच्या क्षमतेसह अल्गोरिदमिक ट्रेडिंग खूप गुंतागुंतीचे झाले आहे. ते बाजार कोठे नेऊ शकतात हे निर्धारित करण्यासाठी प्रकाशाच्या वेगाने होणाऱ्या ट्रेलिंग सेल्स आणि खरेदीचा वापर करतात, ज्यामुळे सरासरी गुंतवणूकदारांना सर्वात जास्त त्रास होतो. उदाहरणार्थ, दिवाळखोर कंपन्यांच्या सर्वात कमी समभागांवर स्टॉप लॉस, चालणारी प्रत्येक चलती सरासरी, फिबोनाची, व्हॉल्यूम वेटेड एव्हरेज, इ. या अल्गोरिदमिक ट्रेडिंग ऑपरेशन्सचे मालक असलेले लोक एक उच्चभ्रू गट आहेत आणि बहुतेकांची मक्तेदारी आणि मिलीभगत असण्याची शक्यता आहे. शेअर बाजार. अस्वलाचा बाजार दीर्घकाळ टिकेल याचे हे एक कारण आहे. फेड उदास आहे. रिझर्व्हला काही प्रकारच्या विश्वासार्ह सॉफ्टवेअरमध्ये प्रवेश नाही जे त्यांचे लक्ष्य साध्य करण्यासाठी विविध इनपुट्स/वेळ कालावधीसाठी संख्या मोजण्यासाठी सर्व आर्थिक चल (वरीलप्रमाणे) विचारात घेतात - 2% महागाई म्हणा. हे कसे करायचे हे समजून घेण्याचा प्रयत्न केल्यानंतर एका वर्षानंतर अल्गोरिदम क्रॅश होऊ शकतात
कोणतीही लांब किंवा लहान स्थिती नाही. सोन्याची स्थिती धरा पण 28 डिसेंबर 2022 ला खूप लवकर विक्री करा. जर मी लहान असतो, तर मी लहान विक्रेत्यांसाठी एक चेतावणी म्हणून हे पोस्ट केले असते.
मला अपेक्षा आहे की डिसेंबरच्या तुलनेत जानेवारीमध्ये यूएस सीपीआय किंचित जास्त असेल. कॅनडामध्ये डिसेंबरच्या तुलनेत जानेवारीत सीपीआय खूप जास्त होता. सीपीआयचा आकडा दर महिन्याला वाढत असल्याने, जानेवारीच्या सुरुवातीस माझ्याकडे मोठ्या छोट्या पोझिशन्स होत्या किंवा मला मारले गेले असते.
मी पूर्णपणे सहमत आहे. हे पुस्तक आवडते. डिसेंबरमध्ये टेस्लाचे सर्व पर्याय विकल्यानंतर, मी रॅलीच्या अपेक्षेने टेस्लाचे काही पर्यायही विकत घेतले. आता पुन्हा सप्टेंबर/जानेवारी पुट खरेदी करा – Nvidia, Apple, Msft, इ. आशा करूया की पुढचा टप्पा इतर अस्वल बाजारांप्रमाणे अधिक तीव्र आणि लांब असेल.
“माझ्याकडे जे काही आहे ते मी विकले. मग समभाग पुन्हा वर गेले, बऱ्यापैकी उच्च पातळीवर. ते मला साफ केले. मी बरोबर आणि चूक होते.
तसे, एडविन लेफेब्व्रे हा खरा लेखक आणि स्तंभलेखक आहे. त्याने जेसी लिव्हरमोरची मुलाखत घेतली आणि त्या मुलाखतीवर आधारित हे पुस्तक लिहिले. लिव्हरमोरकडे त्याने स्वतः लिहिलेले एक पुस्तक आहे, परंतु मला आता शीर्षक आठवत नाही. तो नक्कीच व्यावसायिक लेखक नाही आणि हे दर्शवते.
मी लेसी हंटसह काही चर्चा ऐकल्या आहेत, ज्यावरून असे दिसते की कदाचित हेच आहे.
मला ते नको आहे. बँका सध्या अधिक ठेवी आकर्षित करण्याचा आणि त्यांच्या ऑफरचा विस्तार करण्याचा प्रयत्न करत आहेत, विशेषत: विद्यमान ग्राहकांना (जे अजूनही लॉयल्टी कर भरतात) जास्त दर देण्याऐवजी नवीन ग्राहकांना ब्रोकरेज प्रमाणपत्रे विकून. या प्रकारचा घाऊक निधी वाढवण्यासाठी बँकांकडे भरपूर वेळ आहे आणि ते तसे करत आहेत. जेव्हा मी एखाद्या उत्पादनासाठी ब्रोकरेज सीडी पाहतो, तेव्हा मला ती माझ्या ब्रोकरेज खात्यात 4.5% ते 5% व्याजदरासह दिसते. बँका आता ठेवींसाठी चकरा मारत आहेत. मनी मार्केट फंडांमध्ये भरपूर पैसा आहे आणि बँकांनी जास्त दर दिल्यास, ते मनी मार्केट फंडातून सीडी आणि बचत खात्यांमध्ये काही रोख हलवण्यास भाग पाडतील. बँका हे करू इच्छित नाहीत कारण यामुळे त्यांच्या निधीची किंमत वाढते आणि त्यांच्या मार्जिनवर दबाव येतो, परंतु ते ते करतात.
“आम्ही अजूनही फेडच्या कोणत्याही सूचनेची वाट पाहत आहोत की रोलओव्हर दरमहा $35 अब्ज पर्यंत वाढवण्यासाठी MBS च्या थेट विक्रीवर गंभीरपणे विचार करत आहे. सध्याच्या दरानुसार, महिन्याला $15 अब्ज ते $20 बिलियन दरम्यान विक्री करावी लागेल. अनेक फेड गव्हर्नरांनी नमूद केले आहे की फेड अखेरीस त्या दिशेने जाऊ शकते.
मला पॉ पॉवचा जितका तिरस्कार वाटतो, ते ते सुरू करू शकले तर मी त्याचे श्रेय देईन. आम्हाला आशा आहे की याचा खरोखरच घरांच्या किमती घसरण्यावर परिणाम होईल आणि किंमत घसरण्याची सध्याची गती वाढेल. त्यांनी सुरू होण्यासाठी एवढी प्रतीक्षा का केली हा प्रश्न आहे. Fed MBS ची विक्री सुरू करू शकत नाही, कदाचित कमी प्रमाणात, त्याच वेळी QT सुरू होईल? मला माहित आहे की त्यांनी ते त्याचा कोर्स चालू करू दिले, परंतु जर त्यांना त्यांच्या पुस्तकांमध्ये MBS असणे खरोखर आवडत नसेल, तर तुम्हाला वाटेल की त्याच वेळी प्रचार + विक्री करणे हा सर्वोत्तम उपाय असेल.
Phoenix_Ikki, 2006-2009 पूर्वी Fed कडे किती MBS होते हे जाणून घेणे माझ्यासाठी कठीण आहे. फेडकडे काही मालमत्ता आहे का? जर Fed कडे भूतकाळात MBS नव्हते आणि गहाणखत बाजार तेजीत होता, तर Fed च्या MBS च्या विक्रीचा आता तारण दर आणि गृहनिर्माण बाजारावर हानिकारक परिणाम का होत आहे?
ते अनिवार्य नसलेल्या कर्जापेक्षा गृहनिर्माण कर्जाला प्राधान्य देतात. त्यांनी कॉर्पोरेट/जंक बॉण्ड्स देखील विकत घेतले, जरी कमी प्रमाणात, जे देखील आदेशाच्या कक्षेबाहेर पडले. हे "mkt ते mkt लेखा मानकांचे निलंबन" देखील नाही.
पोस्ट वेळ: फेब्रुवारी-28-2023